Стаття була надрукована в innovations.journal 2012
Автор: Аркадій Канюка, виконавчий директор P&S CAPITAL
Як усе починалося
Років п‘ять тому я мав кілька бізнесів у сфері офісної нерухомості, Інтернет провайдингу та оптової торгівлі обладнанням. Згодом, розпродавши усе, я почав думати, куди вкласти гроші, і для початку вирішив інвестувати у себе. Так я пішов навчатися на програму MBA в kmbs.
Було літо 2008 року. Економіка, фондовий ринок, нерухомість останні кілька років росли небаченими темпами. Ми слухали лекції викладача економіки та фінансів Євгена Пенцака про управління ризиками, поведінкові фінанси, оптимальні портфелі, «чорних лебедів», які завжди приходять неочікувано... У групи виникла ідея, щоб Євген вийшов з площини теорії і на практиці показав, як треба керувати капіталом. Тоді ця пропозиція мала частково жартівливий характер, та Євген не зніяковів і погодився. Сказано - зроблено.
Перший фонд «Фінарт» обсягом 500 тис. грн. ми зареєстрували у формі Товариства з обмеженою відповідальністю. Десять учасників програми МВА вклали свої гроші, ставши співзасновинками фонду, а Євген Пенцак почав управляти статутним капіталом. Пам'ятаю, як я ще міняв долари за курсом 4,65, щоб зробити внесок у статутний фонд.
“У мене не було жодних сумнівів стосовно моделей управління фондом. Я сам працював над стратегією і ризиків не відчував. З технічної точки зору усе мало спрацювати”, - згадує Євген Пенцак.
Усе було спокійно і, здавалося, так буде завжди. Але Євген уважно стежив за подіями у світі і передбачив швидкий обвал гривні. Однак наші гроші вже були у безготівковій формі, і купити валюту ми не могли. Тоді Євген прийняв рішення «йти» у безготівкове золото. Кілька місяців по тому гривня обвалилася до 8,5, але завдяки золоту наш капітал не лише зберігся, а ще й трохи зріс за рахунок подорожчання золота на світових ринках. Сьогодні можна сказати, що цей бізнес народився завдяки кризі.
“Найголовніше, щоб у команді була довіра, і саме це є чудовою платформою для бізнесу”, переконаний Євген. Однак нас спіткали непередбачувані речі, наприклад, коли в інвесторів з’являлися альтернативи інвестувати у власний бізнес, для чого вони забирали гроші з фонду. Це переконало нас, що співпраця на словах і дружніх стосунках не завжди працює. Внутрішня дисципліна є вкрай необхідною, тому ми вирішили робити усе інституційно - за регламентом і на договірних засадах. Євген переконаний, що психологія інвесторів схожа: вони переживають за свої вкладення, тому коли усе гаразд - всі щасливі, а коли погано - бачимо справжню сутність людей. Тим не менш, фонд пройшов через усі випробовування, перипетії і кризу, й усі залишилися без втрат.
Нові партнери, нові можливості
Наш успіх не залишився непоміченим - почали звертатися друзі та знайомі. Було створено ряд пайових фондів під нашим управлінням. У 2010 році ми почали регулярно проводити засідання "Інвестиційного клубу kmbs", де ділилися нашим досвідом інвестування у різні активи та інструменти.
Євген тривалий час викладав у Швейцарії, консультував асоціацію Швейцарських банків з питань ризик-менеджменту, розробляв інвестиційні стратегії для Американських пенсійних фондів. До нас все частіше стали звертатися іноземні інституційні та приватні інвестори для розробки індивідуальних інвестиційних портфелів на світових фондових і сировинних ринках. Треба зауважити, що економічні моделі, які ми використовуємо для управління інвестиційними портфелями, погано працюють на українському фондовому ринку, бо він живе за законами, далекими від економічних. Інша справа - закордонні фондові ринки. Використовуючи набір акцій з країн різних регіонів (Бразилія, Австралія, США, Швейцарія, Азія, Канада) і з різних галузей, застрахувавши його опціонними стратегіями, можна створити інвестиційні портфелі з оптимальним співвідношенням ризик-прибутковість.
На початку 2011 року у нас з'явився надійний партнер - європейська консалтингова та інвестиційна група P&S Group. До цього ми досить довго вибирали між різними варіантами партнерства з компаніями Росії, України, Європи. Вибір на користь P&S Group випав завдяки збігу наших цінностей і бездоганній репутації засновника й керуючого директора P&S Group, Деана Миколіча. Деан періодично спілкувався з нами і приглядався до нашої команди, а ми, у свою чергу, вели з ним відверту розмову. «У той час P&S Group в Україні мала спеціалізацію з оцінки вартості бізнесу, проектів M&A консалтингу та прямих інвестицій. У нас була експертиза з інвестиційного консалтингу і своє коло українських інвесторів, а у них - хороша інфраструктура, досвід та коло інвесторів і партнерів з Центральної та Східної Європи» , - згадує Євген Пенцак.
P&S Group реалізувала свій перший проект в Україні у 2005 році. Сподіваючись на потенціал української економіки, 2008 року засновано офіс у Києві. “Поштовхом у розвитку бізнесу в Україні був початок співпраці з Євгеном Пенцаком та його командою, - ділиться Деан Миколіч. - Спільно ми встановили контакти з українськими підприємцями та менеджерами, які працюють за західними професійними стандартами та корпоративними цінностями, і почали розвивати бізнес. Хочу відмітити інноваційність наших українських партнерів, що є дуже важливим. Таким чином, у мене склалося чудове враження про викладачів, студентів, випускників і загалом спільноту kmbs».
До нашої команди також приєднався Володимир Науменко, випускник першої програми kmbs Master of Banking and Finance [MBF], науковим керівником якої є Євген Пенцак. Під час навчання Володимира захопили ідеї професора Пенцака щодо розвитку ринку послуг інвестиційного консалтингу в Україні. Приклад Володимира переконливо ілюструє, що якість підготовки спеціалістів з інвестицій в Україні не гірша, ніж у відомих західних бізнес-школах. Фактично, усі викладачі програми MBF мали успішний практичний досвід із застосування тих методів та ідей, якими вони ділилися з учасниками програми. З одного боку, навчання стимулювало слухачів до використання числових методів, з іншого - ідеї у сфері поведінкових фінансів мотивували до пошуку оптимальної моделі управління інвестиціями з такою комбінацією інструментів, яка б дозволяла інвестору отримати максимальне задоволення.
“Все це спонукало мене замислитись над тим, чим я хочу займатись найближчим часом, в який бік маю розвиватись. Протягом останніх 10 років, працюючи фінансовим директором великих корпорацій, я отримав цінний досвід і розуміння того, як працюють корпоративні фінанси. Тепер маю змогу порівняти це із зовнішнім поглядом з боку аналітиків на те, що відбувається в компаніях і на ринку в цілому. Я опинився ніби «з іншого боку барикад», це водночас і цікаво, і корисно для мене, - переконаний Володимир Науменко. Сьогодні Володимир - портфельний керуючий P&S CAPITAL.
Що далі?
В даний час наш бізнес активно розвивається, ми управляємо інвестиційними портфелями приватних та інституційних інвесторів з Центральної та Східної Європи, Кіпру, Англії. Заробляти можна на будь-яких ринках: якщо ринок зростає або падає, добре працюють трендові стратегії; якщо існує невизначеність - на допомогу приходять опціонні стратегії.
Євген Пенцак, інвестиційній директор P&S CAPITAL, переконаний, що кожне наше рішення має бути обґрунтованим, проаналізованим та пропущеним через певні симуляційні алгоритми. Ми прагнемо бачити картинку майбутнього й дуже обережні в інвестиціях. Коли ринок зростає, то усі інвестиційні фонди приблизно однаково успішні, а коли падає - це є показником того, хто кращий, а хто - гірший.
До нас досить часто звертаються клієнти, які до цього обслуговувалися в Швейцарських або Люксембурзьких банках. Їх приваблює індивідуальний підхід та увага, можливість формування інвестиційного портфеля з урахуванням персональних вимог до ризиків та галузевої диверсифікації. Думаю, у цьому і є наша головна відмінність на ринку.
Ми переконані, що треба пробувати і помилятися, бути вигадливим і не робити усе по книжках. Кожен крок має бути зрозумілим. Якщо ви маєте бачення механізму свого бізнесу і логіку здорового глузду - тоді усе вийде.
Автор вдячний редактору innovations.com.ua Анні Лянній за допомогу у написанні статті
Фото: прес-служба P&S CAPITAL
Фото мосту: wallpapervortex.com
Фото
Відео
